Strategy Inc (MSTR) resultados do 4ºT e do ano fiscal de 2025
Strategy reportou 713.502 bitcoins e levantou $25,3B em 2025, mas registrou prejuízo de $12,4B no 4T. As ações despencaram 17,12%, fechando em $106,99, com volume 74% acima da média.
TYSONS CORNER, Virgínia, (BUSINESS WIRE) — A Strategy Inc (Nasdaq: STRF/STRC/STRK/STRD/MSTR; LuxSE: STRE), anunciou na data de 05 de fevereiro de 2026, os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2025.
Análise dos resultados financeiros
Desempenho operacional e Bitcoin
A Strategy Inc, maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, apresentou resultados mistos que refletem sua estratégia agressiva de acumulação de BTC. Durante o ano fiscal de 2025, a empresa levantou impressionantes $25,3 bilhões em capital, tornando-se o maior emissor de ações entre empresas americanas pelo segundo ano consecutivo.
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O destaque positivo fica por conta do BTC Yield de 22,8%, indicador que mede o crescimento de Bitcoin por ação. Além disso, a empresa finalizou 2025 com 713.502 bitcoins, adquiridos a um custo médio de $76.052 por unidade. Apenas em janeiro de 2026, foram adquiridos 41.002 bitcoins adicionais.
Impactos da nova contabilidade
Entretanto, os números financeiros tradicionais apresentaram deterioração significativa. O prejuízo operacional atingiu $17,4 bilhões no 4T 2025, comparado a $1,0 bilhão no mesmo período de 2024. Esse aumento expressivo decorre principalmente da perda não realizada em ativos digitais de $17,4 bilhões, consequência da queda no preço do Bitcoin durante o trimestre.
É crucial entender que, desde janeiro de 2025, a empresa adota o padrão contábil ASU 2023-08, que exige a marcação a mercado (valor justo) dos bitcoins. Isso significa que variações no preço do Bitcoin são registradas como ganhos ou perdas não realizadas, mesmo sem venda dos ativos. Portanto, esse prejuízo contábil não representa necessariamente uma perda de caixa.
Negócio de software em segundo plano
O segmento original de software da empresa mostrou crescimento modesto de 1,9% nas receitas totais, alcançando $123 milhões no 4T. Destaque para os serviços de assinatura, que cresceram 62,1% anualmente, refletindo a transição do modelo de licenças para cloud. Contudo, a margem bruta caiu de 71,7% para 66,1%, sinalizando pressão nos custos operacionais.
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Instrumentos de crédito digital
A Strategy diversificou sua estrutura de capital com a criação do STRC (Stretch), instrumento de crédito digital que atingiu $3,4 bilhões em volume. O mecanismo de taxa variável, atualmente em 11,25% ao ano, busca manter o preço próximo aos $100 por ação. A empresa estabeleceu uma reserva em USD de $2,25 bilhões para garantir 2,5 anos de cobertura de dividendos.
Price action
Desempenho no dia da divulgação
No dia da divulgação dos resultados (05/02/26), as ações da MSTR abriram em $120,25, ligeiramente abaixo do fechamento anterior de $129,09. Durante a sessão, houve volatilidade expressiva, com máxima em $122,00 e mínima em $104,17, amplitude de aproximadamente 17%.
O fechamento em $106,99 representou queda de 17,12% em relação ao dia anterior, movimento bastante significativo que indica forte rejeição dos investidores aos números apresentados. O volume financeiro atingiu $6,43 bilhões, cerca de 74% acima da média de 20 dias ($3,69B), confirmando elevado interesse e pressão vendedora.
Análise técnica
A ação permanece substancialmente abaixo da MME 50 ($172,91), indicando tendência de baixa consolidada no médio prazo. A distância de aproximadamente 38,1% em relação a essa média móvel reforça a pressão vendedora e sugere cautela para posições de curto prazo.
Impacto dos resultados nos preços
A forte queda está diretamente relacionada ao prejuízo contábil de $12,4 bilhões, que assustou investidores menos familiarizados com o modelo de negócio da empresa. Embora esse prejuízo seja majoritariamente não realizado (decorrente da desvalorização temporária do Bitcoin), o mercado reagiu negativamente à magnitude dos números.
Investidores devem compreender que a Strategy opera essencialmente como um veículo de investimento em Bitcoin alavancado. Quando o Bitcoin cai, os prejuízos contábeis se amplificam devido ao volume de holdings e à estrutura de capital. O mercado precificou esse risco de forma acentuada no dia dos resultados.
Conclusão
O price action mostrou rejeição clara aos resultados, com queda de 17,12% e volume elevado. Para traders, o rompimento dos $104 pode acelerar quedas; já fundamentalistas de longo prazo avaliam se os 713.502 BTC e o yield de 22,8% justificam o valuation atual. Continue acompanhando o Invest Esperta EUA para novas análises fundamentalistas e de price action educacionais.
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